東山再起
藍線=黃金；紅線=標普五百指數；綠線=消費者物價指數
2001-2011年，黃金上漲463%，標普五百指數上漲16%，物價指數則上漲28%。
黃金在1999年觸底之後，開始穩定的爬升。
這段期間正是科技泡沫的情景，股票在經過二十年的激情之後，盤整了超過十年。扣掉通貨膨脹後甚至是負報酬。
911事件、各地天災人禍、石油高漲以及最近的次貸風暴，讓黃金再度成為閃耀之星。
如果短期記憶中樞沒有被破壞，我們應該還記得不久前基金業者是如何吹捧黃金、礦業基金，每個銀行都想辦理黃金存摺的業務，沒有買黃金或是XXX礦業基金好像就沒有跟到流行。
沒有一項資產會永遠的上漲，也沒有一項資產會永遠下跌，最近幾年似乎又印證了這個道理。
高空墜落
藍線=黃金；紅線=標普五百指數；綠線=消費者物價指數
美國在2009年走出經濟衰退，股票進行新一輪的上漲，並且創下歷史新高。黃金則是在2011年突破每盎司1900美元後迅速滑落，目前只有每盎司1200美元，跌幅超過三成。
反觀股票，今年的漲幅將近三成。
黃金投資者的幻想再度破滅，他們認為最安全的資產不再安全，最危險的資產 ─ 股票，卻帶來了意想不到的報酬。
歷史投資者
若不算2012-2013年黃金的大跌，從1975年黃金開始自由交易開始算起，扣掉通貨膨脹，黃金每年帶來1.8%的報酬，標普五百指數則帶來7.2%的報酬。
黃金僅勉強跑贏通貨膨脹。
歷史見證下，黃金似乎不是那麼安全的資產。
(待續)
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